Бумаги Сбербанка и ТКС — в топ-5 по объёму торгов в 2024 году. У обоих — хорошие отчёты. Аналитики Альфа-Инвестиции всё изучили и выяснили, куда лучше вложиться. Смотрим 👇 Что в отчётах? Главная фишка Сбербанка — стабильность 💪 Процентные доходы растут 22-й месяц подряд (+17,8% год к году). Всё дело в дорожающих кредитах. Однако они давят на рентабельность. У ТКС, несмотря на долгие кредиты, всё равно растёт рентабельность. Прибыль увеличивается за счёт новых клиентов, которых всё больше 😎 За последние три года (с поправкой на 2022 год) оба банка выросли, но ТКС вдвое выше: 57% против 30%. Последний быстрее, потому что сам меньше: более чем на четверть по числу клиентов и пользователей. Сбербанк так расти не может — у него уже больше 100 млн клиентов, и новых прибавляется меньше чем по 1% в год. Но по показателям он лучше: рост прибыли кратно обгоняет рост клиентской базы 💰 Кто эффективнее? Бизнес банка Тинькофф почти втрое маржинальнее. Общая рентабельность почти одинаковая, но всё же в пользу ТКС — 31,7% против 24,2% 😉 Зато у Сбербанка втрое ниже доля просроченных кредитов, а ещё стоимость риска (она отражает устойчивость банка): всего 0,5% против 7,6%. Получается, что бизнес Тинькофф растёт быстрее, и, вероятнее всего, так будет и дальше. Зато Сбербанк надёжнее — и это тоже вряд ли изменится. Так что же брать? 🟡 За покупку ТКС Холдинга — больше аргументов, но они спекулятивны. Высокие темпы роста (могут упасть), высокая эффективность (всё может изменить слияние), недооценка (но есть ожидания допэмиссии). 🟢 За покупку Сбербанка — его особый статус (доступ к дешёвым деньгам и бюджету), дивидендные ожидания (как минимум будут выплаты), предсказуемая бизнес-модель (модернизация по инерции). По мультипликаторам ТКС стоит дороже, чем Сбербанк. Зато на акции Сбербанка приходится почти 40% народного портфеля. 👉 Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что в портфеле могут быть сразу две акции. Но на Сбербанк можно выделить как минимум вдвое больше. #чтокупить @alfa_investments